Holz

Im Jahr 2024 sah sich die Holzindustrie einer schwachen weltweiten Nachfrage gegenüber und wurde vor allem durch die schleppende Bautätigkeit belastet. Die Aussichten für den Sektor zeigen bis zum Jahr 2026 einen moderaten Aufwärtstrend. Die Nachfrage nach Holzenergie und Schnittholz, auf die die Hälfte bzw. fast 30 % der Rundholzproduktion entfallen, dürfte sich vor dem Hintergrund der Energiewende und Anzeichen einer Erholung im Bausektor allmählich verbessern. Der Verbrauch an Zellstoffholz könnte sich jedoch aufgrund des nachlassenden globalen Handels und der schwächeren Konjunktur verlangsamen.

Mit Blick auf die Zukunft könnten sich wandelnde handelspolitische Maßnahmen, wie beispielsweise US-Einfuhrzölle und die Umsetzung der europäischen Verordnung zur Entwaldungsfreiheit, die Marktvolatilität verstärken. Langfristig wird der Klimawandel weiterhin Auswirkungen auf das Holzangebot haben, da steigende Temperaturen zu häufigeren Waldbränden führen und die Ausbreitung von Waldschädlingen und -krankheiten begünstigen.

Mögliche Aufwärtsdrücke bei Roh- oder Schnittholz stellen nachgelagerte Unternehmen vor Herausforderungen. Asiatische Länder, die für die Verarbeitung und Herstellung von Holzprodukten in der Regel auf Holzimporte angewiesen sind, könnten davon besonders betroffen sein. Im Gegensatz dazu sind nordamerikanische Produzenten, insbesondere in Kanada, besser aufgestellt.

Allmähliche Erholung der Nachfrage nach Holz

Das Jahr 2024 war trotz einer Erholung des Warenhandels, der nach einem Rückgang um 1 % im Vorjahr um 2,9 % zulegte, von einer schwachen weltweiten Nachfrage nach Holz und Holzartikeln geprägt. Die schwache Bautätigkeit bei anhaltend hohen Zinssätzen in Europa und den USA belastete die Holzindustrie weiterhin. Infolgedessen senkten die Akteure der Holzindustrie ihre Preise. In der EU sanken die Erzeugerpreise für die Herstellung von Holz sowie von Erzeugnissen aus Holz, Kork, Stroh und Flechtmaterialien im Jahr 2024 um 2,2 %. Ebenso gab der US-Erzeugerpreisindex für Holz und Holzprodukte um 1,4 % nach.

Obwohl die Lage nach wie vor instabil war, begann sich der Sektor in der ersten Hälfte des Jahres 2025 zu erholen, was in erster Linie auf die Bautätigkeit zurückzuführen war. Es wird erwartet, dass sich diese Dynamik bis ins Jahr 2026 fortsetzt, wovon Rundholzproduzenten profitieren werden, die hauptsächlich in der Europäischen Union ansässig sind (12 % der weltweiten Rundholzproduktion nach Volumen), angeführt von Deutschland, Schweden, Finnland und Frankreich. Die USA (11 %), Indien (9 %), China (8 %) und Brasilien (8 %) vervollständigen die Top 5, die zusammen für über 50 % der weltweiten Rundholzproduktion verantwortlich sind. Rundholz wird in der Regel in drei Kategorien eingeteilt, die sich nach Qualität, Baumteil und Baumart richten. Jede dieser Kategorien führt zu drei wesentlichen Verwendungszwecken, wobei der wichtigste die Holznutzung als Energieträger ist, die hauptsächlich zur Wärmeerzeugung dient und rund die Hälfte der weltweiten Rundholzproduktion ausmacht. Aufgrund seiner Erneuerbarkeit und seiner CO₂-Neutralität bei nachhaltiger Ernte gewinnt Holz im Zuge der Energiewende zunehmend an Bedeutung. Der Ausbau der Produktion von Holzpellets aus Holzreststoffen spiegelt diesen Trend wider. Zwischen 2019 und 2023 stieg die weltweite Produktion um durchschnittlich 2,9 % pro Jahr. Dennoch und trotz der Bedeutung dieses Segments bleiben die globalen Holzmärkte von den Entwicklungen im Holzenergiesektor weitgehend unberührt. Dies liegt insbesondere an der fast ausschließlich inländischen Nutzung – die weltweiten Exporte machen nur etwa 0,3 % der Produktion aus – sowie an der Tatsache, dass diese Kategorie nicht direkt mit anderen Rundholzarten konkurriert, die für industrielle Anwendungen bestimmt sind.

Die zweite Holzkategorie ist Schnittholz (in den USA und Kanada als „Lumber“ bezeichnet), auf das 28 % der Rundholzproduktion entfallen. Es wird unterteilt in Nadelholz wie Kiefer, Tanne und Fichte, das häufig im Hochbau verwendet wird, und Laubholz wie Eiche, Ahorn und Walnuss, das für Anwendungen wie Fußböden und Möbel bevorzugt wird. In der Europäischen Union dürften erste Anzeichen einer Erholung im Bausektor, die sich in der Erholung der Zahl der Baugenehmigungen für Wohngebäude im ersten Halbjahr 2025 zeigen, zu einer höheren Nachfrage nach Schnittholz führen. Zudem wird erwartet, dass sich der Aufwärtstrend bei den Baugenehmigungen fortsetzt, unterstützt durch eine weitere geldpolitische Lockerung, die für die zweite Jahreshälfte 2025 erwartet wird. In den USA hingegen könnten trotz der schwierigen Lage der Branche eine für das gesamte Jahr 2026 prognostizierte langsame, aber anhaltende Lockerung der Geldpolitik sowie eine Wohnungsknappheit die Bautätigkeit ankurbeln. Dies könnte die Geschäftstätigkeit der US-Sägewerke stützen, die in den letzten vier Jahren stagnierte oder sogar leicht zurückging. Umgekehrt dürfte der chinesische Bausektor weiterhin schwächeln.

Über eine konjunkturelle Erholung hinaus wird die Nachfrage nach Holz zunehmend durch seine Positionierung als Material gestützt, das mit den Zielen der nachhaltigen Entwicklung im Einklang steht. Holz gewinnt als Alternative zu Stahl in Dachkonstruktionen und anderen Bauteilen an Bedeutung. Diese Entwicklungen würden insbesondere die Nadelholzexportländer begünstigen, da dieses Produkt zwei Drittel der gesamten Holzproduktion ausmacht. Laut ReportLinker liegt die EU an erster Stelle und macht fast die Hälfte der weltweiten Nadelholzexporte aus, gefolgt von Kanada (22 %) und Russland (16 %).

Die Nachfrage nach Zellstoffholz (18 % der Rundholzproduktion) könnte nachlassen. Diese Kategorie wird hauptsächlich zur Herstellung von Zellstoff sowie von Papier und Papierprodukten verwendet. Das Verbrauchswachstum solcher Produkte, insbesondere von Verpackungen auf Papierbasis (70 % des Papierproduktvolumens), könnte unter der Verlangsamung des globalen Wirtschafts- und Handelswachstums in den Jahren 2025 und 2026 leiden.

Erhöhtes Risiko von Schwankungen bei den Holzpreisen

Es wird erwartet, dass sich die sich verbessernden Nachfragegrundlagen in einem – wenn auch nur geringfügigen – Aufwärtstrend bei den Preisen für Holz und Holzprodukte niederschlagen werden. Nach zwei Jahren mit Rückgängen haben sich die weltweiten Holzpreise wieder erholt. Nachdem der IWF-Rohstoffpreisindex für Holz, der sowohl Hartholz als auch Weichholz umfasst, im Zeitraum 2022–2024 um 14,5 % gefallen war, stieg er im ersten Halbjahr 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 1,5 %. Diese Fundamentaldaten sind nach wie vor insgesamt schwach, was das Potenzial für einen nennenswerten Preisanstieg auf globaler Ebene begrenzt.

Allerdings könnten US-Handelsmaßnahmen, die auf Holz und Holzprodukte abzielen, einen Aufwärtsdruck auf die Inlandspreise ausüben. Im März 2025 leitete die US-Regierung gemäß Abschnitt 232 des Trade Expansion Act eine Untersuchung bezüglich der Einfuhren von Holz und Holzprodukten (einschließlich Möbeln) ein. In der Folge wurden Zölle auf Nadelholz und bestimmte Holzmöbelimporte eingeführt. Diese Zölle traten am 14. Oktober 2025 in Kraft, wobei für den 1. Januar 2026 weitere Erhöhungen bei den Zöllen auf Möbel vorgesehen sind. Die Zölle auf Nadelholz betreffen in erster Linie Kanada, auf das etwa 80 % der US-Nadelholzimporte entfallen. Obwohl diese Einfuhren aufgrund eines Handelsabkommens (USMCA) voraussichtlich von den neuen Zöllen ausgenommen sein werden, erhöhte die US-Regierung im Sommer 2025 die Ausgleichs- und Antidumpingzölle auf kanadisches Nadelholz. Dies führte für die meisten kanadischen Unternehmen zu einem Anstieg des kombinierten Zollsatzes von 14,34 % auf 25,19 %. Was Holzmöbel betrifft, sind Vietnam, China und Mexiko am stärksten betroffen. Ankündigungen neuer Zölle könnten zu einer erhöhten Preisvolatilität führen. So trug beispielsweise die Wahl von Präsident Donald Trump, der damit gedroht hatte, einen Zoll von 25 % auf alle kanadischen Waren zu erheben, zum Aufwärtsdruck auf die Holzpreise in den USA bei. Die Terminkontrakte für September 2025 schossen im ersten Quartal 2025 an der Chicago Mercantile Exchange um fast 25 % in die Höhe.

Unterdessen tritt auf der anderen Seite des Globus am 30. Dezember 2025 die Europäische Verordnung zur Entwaldungsfreiheit (EUDR) in Kraft, die den Handel der Region insbesondere mit Holz und Holzprodukten regelt. Die Verordnung zielt darauf ab, sicherzustellen, dass Produkte, die in der EU verbraucht oder von ihr exportiert werden, nicht zur weltweiten Entwaldung oder Waldschädigung beitragen. Da die Verordnung auch Rohstoffe wie Kaffee oder Palmöl umfasst, wird der Handel der EU mit Holz und seinen Derivaten davon betroffen sein. Die Einhaltung der Vorschriften wird aufgrund der erforderlichen Investitionen, insbesondere in Technologien zur Rückverfolgbarkeit, wahrscheinlich zu höheren Kosten für Holzunternehmen sowohl innerhalb als auch außerhalb der EU führen. Innerhalb der EU wird die EUDR Importe erschweren, was möglicherweise zu Störungen in der Lieferkette führen kann.

In einem anderen Zusammenhang trägt auch die globale Erwärmung zur Volatilität der Holzpreise bei. Höhere Temperaturen erhöhen die Häufigkeit und Intensität von Waldbränden, was erhebliche Auswirkungen auf die Rohholzversorgung hat. Nach Angaben des World Resources Institute hat die Brandaktivität in den letzten Jahren stark zugenommen, wobei das Jahr 2024 das extremste Jahr für Waldbrände sein wird und den bisherigen Höchststand aus dem Jahr 2023 übertreffen wird. Die globale Erwärmung wirkt sich zudem auf die Holzversorgung aus, indem sie das Auftreten und Überleben invasiver Arten und Waldkrankheiten begünstigt.

Unterschiedliche Anfälligkeit gegenüber Holzpreisschwankungen

Ein Anstieg der Rohholz- und Schnittholzpreise könnte ein Risiko für nachgelagerte Unternehmen in der Holzlieferkette darstellen. Vor dem Hintergrund einer sich zwar erholenden, aber dennoch fragilen Nachfrage könnten Unternehmen Schwierigkeiten haben, höhere Inputkosten vollständig an die Kunden weiterzugeben, was zu Margenverengungen führt. Das Risiko ist besonders akut in Ländern, die stark auf Importe von Rohholz oder leicht verarbeitetem Holz angewiesen sind. Obwohl mehrere asiatische Länder über eigene Waldressourcen verfügen, importieren sie leicht verarbeitetes Holz und exportieren anschließend Holzprodukte wie Sperrholz oder Tisch- und Küchenartikel aus Holz. Diese Importabhängigkeit hat dazu geführt, dass asiatische Unternehmen nur in begrenztem Umfang vom weltweiten Anstieg der Holzpreise in den Jahren 2021 und 2022 profitieren konnten. Auf der Grundlage einer Stichprobe börsennotierter Unternehmen der Holzindustrie stellen wir fest, dass die mediane EBITDA-Marge der Region im Vergleich zum Durchschnitt vor der Corona-Pandemie im Betrachtungszeitraum um weniger als zwei Prozentpunkte gestiegen ist – von 9,4 % zwischen 2015 und 2019 auf 11,3 % im Jahr 2021.

Europäische Unternehmen der Branche profitierten stärker von diesem Preisanstieg. Mehrere Länder der Region, darunter Schweden, Finnland und Deutschland, exportieren minimal verarbeitetes Holz. Infolgedessen stieg die mediane EBITDA-Marge der Region von durchschnittlich 12,2 % im Zeitraum 2015–2019 auf 15,5 % im Jahr 2021.

Am stärksten profitierten jedoch nordamerikanische Unternehmen von diesem Trend. Auch sie sind stark vom Export von minimal verarbeitetem Holz abhängig, insbesondere in Kanada, das ein Nettoexporteur von Schnittholz ist. Im Jahr 2021 stieg die mediane EBITDA-Marge für den Holzsektor der Region auf 20 %, gegenüber 10,4 % im Zeitraum 2015–2019. Einige Segmente bleiben jedoch anfällig für die Inflation der Inputkosten. So stiegen beispielsweise in den USA die Erzeugerpreise für Schnittholz (das weltweit außer in den USA und Kanada als „Timber“ bezeichnet wird) im ersten Halbjahr 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um fast 7 %, während die Preise für Holzverarbeitungsprodukte stabil blieben und die Preise für Sperrholz sogar zurückgingen (-2 %).

Letzte Aktualisierung: Oktober 2025