Nicaragua

Die Konjunktur wird vom Konsum getragen, jedoch durch die strengere US-Politik gebremst

Das Wachstum wird sich 2025 unter dem Einfluss der ab August geltenden US-Zollerhöhungen und der Verschärfung der US-Einwanderungspolitik verlangsamen. Die im ersten Quartal verzeichneten starken Überweisungen aus den USA, die durch die Besorgnis unter nicaraguanischen Auswanderern ausgelöst wurden, dürften sich im weiteren Jahresverlauf nicht fortsetzen.

Im Jahr 2026 dürfte sich die Konjunktur erneut verlangsamen – und zwar noch deutlicher –, da die Faktoren, die das Wachstum im Jahr 2025 dämpfen, dann voll zum Tragen kommen werden. Zwar wird der private Konsum (70 % des BIP) weiterhin der wichtigste Motor der Wirtschaft bleiben und profitiert von einer moderaten Inflation, die am oberen Ende des von der Zentralbank von Nicaragua (CBN) festgelegten Zielkorridors (3 % ± 1 %) liegt. In Anlehnung an die US-Notenbank (Fed) hat die CBN ihren Leitzins seit Ende 2024 dreimal gesenkt, ihn im Januar 2025 auf 6,25 % festgesetzt und dabei einen positiven Zinsunterschied zur Fed beibehalten. Es wird erwartet, dass die CBN ihre lockere Geldpolitik im Einklang mit der Fed fortsetzt, wobei bis Ende 2025 und Anfang 2026 weitere Senkungen erwartet werden. Überweisungen (26,6 % des BIP im Jahr 2024), von denen 82,6 % aus den USA stammen, werden den Konsum weiterhin stützen. Dennoch könnten die Überweisungen von Auswanderern infolge einer strengeren US-Einwanderungspolitik zurückgehen: erstens durch die Einführung einer US-Steuer von 1 % auf Nicht-Banküberweisungen ab Januar 2026, zweitens durch den Entzug des vorübergehenden Aufenthaltsstatus von 532.000 Staatsangehörigen aus Mittelamerika, darunter auch Nicaragua, und schließlich durch die Sicherung der Grenze zu Mexiko. Mehr als eine Million nicaraguanische Staatsangehörige leben in den USA, darunter fast 300.000 illegale Einwanderer. Die öffentlichen Investitionen werden weiter steigen, insbesondere im Rahmen des Programms für öffentliche Investitionen (8,1 % des BIP im Jahr 2025), das den Bausektor stützen wird. Ausländische Investitionen aus den USA und anderen westlichen Ländern werden aufgrund des schlechten Geschäftsumfelds weiterhin moderat ausfallen. Die Behörden werden die Beziehungen zu China stärken, das Projekte wie den Umbau eines Militärflughafens in einen zivilen Flughafen (400 Millionen US-Dollar), Solarkraftwerke und Autobahnen finanziert. Allerdings wird der öffentliche Konsum durch die Haushaltsdisziplin weiterhin gedämpft, was sich insbesondere in Personalabbau im öffentlichen Dienst und der Konzentration der Ausgaben auf Hilfen für exportierende Unternehmen und Rückkehrer aus den USA widerspiegelt.

Während die USA im Jahr 2024 52 % der nicaraguanischen Exporte ausmachten (als größter Abnehmer), führten die USA im August 2025 einen Zollsatz von 18 % auf aus Nicaragua importierte Waren ein. Mehrere Sektoren sind davon betroffen, darunter die Bekleidungsindustrie (20 % der Gesamtexporte), da Nicaragua unter den CAFTA-DR-Ländern der zweitgrößte Lieferant der USA ist. Auch die Exporte von elektrischen Kabeln für die Automobilindustrie (10 %), Rindfleischprodukten (10 %) und Premium-Zigarren (6,3 % der Gesamtexporte, von denen 78 % für die USA bestimmt sind) werden unter Druck geraten. Ein Verlust an Wettbewerbsfähigkeit gegenüber Nachbarländern, für die niedrigere Zölle gelten, ist zu erwarten. Hinzu kommt die Drohung der USA, Nicaragua aus dem CAFTA-DR-Freihandelsabkommen auszuschließen. Schließlich wird der Tourismussektor aufgrund der Zurückhaltung der Regierung und des lokalen Geschäftsumfelds, das Investoren abschreckt, weiterhin unterentwickelt bleiben.

Solide öffentliche Finanzen und eine komfortable Außenhandelsbilanz

Die Regierung verfolgt eine strenge Haushaltspolitik, die sowohl durch die hohe Staatsverschuldung als auch durch den begrenzten Zugang zu internationalen Finanzmitteln eingeschränkt ist und darauf abzielt, Handlungsspielraum für den Fall einer Verschlechterung der Beziehungen zu den USA zu bewahren. Diese Haushaltsdisziplin hat es der Regierung ermöglicht, seit 2022 Haushaltsüberschüsse zu erzielen, unterstützt durch ein robustes Wachstum. Für das Jahr 2025 sieht der Haushalt Einnahmen in Höhe von 4,3 Mrd. USD (20,8 % des BIP, +14,5 % im Vergleich zu 2024) und Ausgaben in Höhe von 4,2 Mrd. USD (20,2 % des BIP) vor; ein deutlicher Anstieg der Investitionen (+36,7 %) erklärt den für 2025 und 2026 erwarteten moderaten Rückgang des Haushaltsüberschusses. Die Ausgaben entfallen hauptsächlich auf das Gesundheitswesen (17 %), das Bildungswesen (12 %), die Infrastruktur (13 %) und die Sicherheit (10 %). Darüber hinaus werden die Bemühungen zur Unterstützung sozialer Programme fortgesetzt. Es wird erwartet, dass die Regierung den Personalabbau fortsetzen wird. Zudem stiegen die Einnahmen zwischen Januar und April 2025 um 15,4 %, was auf eine verbesserte Steuererhebung zurückzuführen ist. Diese Dynamik dürfte jedoch durch den für 2026 erwarteten Rückgang der Überweisungen gebremst werden.

Der Abwärtstrend der Schuldenquote dürfte sich dank Primärüberschüssen und moderatem Wachstum fortsetzen. Fast die gesamte Staatsverschuldung lautet auf US-Dollar (93 %), wodurch sie anfällig für Wechselkursrisiken ist, die jedoch durch solide Währungsreserven und ein System fester Wechselkurse gemildert werden. Nicaraguas Auslandsverschuldung (85 % der Gesamtverschuldung im Jahr 2024) wird weiterhin größtenteils zu konzessionären Konditionen aufgenommen. Etwa 78 % werden von multilateralen Gläubigern gehalten, darunter die Interamerikanische Entwicklungsbank (28 % Ende 2023), die Zentralamerikanische Bank für wirtschaftliche Integration (27 %) und die Weltbank (11 %). Der Zugang zu internationalen Märkten wird jedoch praktisch unmöglich bleiben, und die Finanzierung durch multilaterale Organisationen könnte unter dem Druck der USA allmählich zurückgehen.

Was die Außenbilanz betrifft, so wird der Leistungsbilanzüberschuss im Jahr 2025 steigen, angetrieben durch höhere Überweisungen (+11,9 % zwischen Januar und April 2025) und Goldpreise (18 % der Gesamtexporte im Jahr 2024) vor dem Hintergrund eines verstärkten Goldabbaus. Allerdings könnte sich der Überschuss im Jahr 2026 unter dem kombinierten Einfluss einer nachlassenden US-Nachfrage, höherer US-Zölle und geringerer Überweisungen von Auswanderern abschwächen. Darüber hinaus werden Investitionsrückgänge, durch Massenauswanderung verursachter Arbeitskräftemangel und Klimagefahren Schlüsselsektoren wie den Kaffeeanbau (7 % der Gesamtexporte im Jahr 2024) beeinträchtigen. Der Leistungsbilanzüberschuss wird die Devisenreserven weiter stützen, die im April 2025 bei 6,7 Mrd. USD lagen und den Importbedarf von sechs Monaten deckten. Dies dürfte ausreichen, um die Bindung des Córdoba an den Dollar aufrechtzuerhalten.

Festigung eines zunehmend isolierten autoritären Regimes

Daniel Ortega ist seit Januar 2007 Präsident von Nicaragua, und seine Frau, Rosario Murillo, ist seit Januar 2025 offiziell Co-Präsidentin. Ihre Partei, die Sandinistische Nationale Befreiungsfront (FSLN, die Sandinisten), hält 76 der 92 Sitze in der Nationalversammlung. Das Ehepaar übt absolute Macht in einem Regime aus, das durch die Unterdrückung von Oppositionellen, die Auslöschung der organisierten Zivilgesellschaft und die Neutralisierung von Gegenkräften gekennzeichnet ist. Die auf November 2027 verschobenen Parlamentswahlen werden wahrscheinlich keinen Machtwechsel herbeiführen. Im Inland verfolgt das Regime seine Kontrollstrategie weiter, wie eine im Januar 2025 verabschiedete Verfassungsreform verdeutlicht. Sie zielt darauf ab, die Exekutive zu stärken, indem die Amtszeit des Präsidenten (von fünf auf sechs Jahre) verlängert, das Amt des Ko-Präsidenten geschaffen wird – das derzeit von Murillo bekleidet wird – und die Unabhängigkeit der Legislative und der Judikative aufgehoben wird. Begleitet wurde dieser Schritt durch den Entzug der Rechtspersönlichkeit Tausender Nichtregierungsorganisationen, den Entzug der Staatsbürgerschaft für Hunderte von Dissidenten (von denen einige staatenlos geworden sind) sowie den Austritt aus dem UN-Menschenrechtsrat im Februar 2025. Die Ortegas treiben die Demonstranten zur Flucht, vor allem in die USA und nach Costa Rica. Einige dieser Flüchtlinge könnten jedoch aufgrund der Verschärfung der US-Einwanderungspolitik nach Nicaragua zurückgeschickt werden.

Die internationale Isolation nimmt zu. Europäische Sanktionen gegen hochrangige Amtsträger gelten seit Oktober 2019 und wurden bis mindestens Oktober 2025 verlängert. Auch die USA haben gezielte Sanktionen verhängt, insbesondere durch den „Renacer Act“ von 2021, der wirtschaftliche und diplomatische Maßnahmen gegen Mitglieder des Regimes sowie die Aussetzung multilateraler Kredite genehmigt. Der „Renacer Act“ ebnet zudem den Weg für den Ausschluss Nicaraguas aus dem Freihandelsabkommen CAFTA-DR. Das Regime lässt sich von diesen Sanktionen, die kaum Auswirkungen auf die Wirtschaft haben, nicht beirren. Die Spannungen mit den USA haben sich verschärft, nachdem die Regierung die Taliban in Afghanistan anerkannt, die Beziehungen zu Israel abgebrochen und die USA Maßnahmen zur Eindämmung der Migrationsströme ergriffen hatten.

Gleichzeitig stärken die Ortegas ihre Beziehungen zu Russland und China. Ein bilaterales Abkommen mit Moskau sieht gegenseitigen Rechtsschutz für führende Politiker vor, während Gespräche über eine verstärkte militärische Zusammenarbeit im Gange sind. Schließlich haben sich die Beziehungen zu China seit der Annäherung des Landes an Peking im Jahr 2021 gefestigt. Das Inkrafttreten des Freihandelsabkommens Anfang 2024 hat den Weg für ein wachsendes Engagement Chinas in strategischen Sektoren geebnet.

Zuletzt aktualisiert: August 2025