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EuropaDer Konflikt im Nahen Osten wird die Wachstumsdynamik dämpfen
Australiens Wachstumsdynamik war Ende 2025 stark, gestützt durch robuste Exporte und eine kräftigere private Nachfrage. Investitionen in Rechenzentren und die Energiewende gewannen an Fahrt, während sich die Ausgaben der privaten Haushalte vor dem Hintergrund eines angespannten Arbeitsmarktes und steigender Löhne verstärkten. Infolgedessen starteten die privaten Haushalte mit einer relativ soliden finanziellen Lage ins Jahr 2026, da sie im Zuge der geldpolitischen Lockerung im Jahr 2025 finanzielle Puffer aufgebaut hatten. Die Nachlaufeffekte der niedrigeren Zinsen dürften die Konjunktur Anfang 2026 weiterhin stützen, bevor die Auswirkungen einer erneuten geldpolitischen Straffung allmählich zum Tragen kommen. Im Februar änderte die Reserve Bank of Australia (RBA) ihren Kurs und hob den Leitzins an, als Reaktion auf ein Wiederaufflammen der Inflation, das hauptsächlich durch eine Nachfrage ausgelöst wurde, die das begrenzte Angebot überstieg. Die RBA hob den Leitzins dreimal an, sodass er im Mai von 3,85 % auf 4,35 % stieg, und hat weitere Straffungen nicht ausgeschlossen, da der Nahostkonflikt den Inflationsdruck zusätzlich verstärken wird. Höhere Zinsen wirken sich über Hypothekenrückzahlungen rasch auf die Haushalte aus, da ein Drittel der australischen Haushalte eine Hypothek hat, von denen 95 % variabel verzinst sind. Der größte Teil dieser Straffung wird in der zweiten Jahreshälfte spürbar sein und bis ins Jahr 2027 andauern.
Der Konflikt im Nahen Osten wird 2026 das größte Wachstumshemmnis darstellen. Er dürfte das Vertrauen schwächen, die Inputkosten in die Höhe treiben und die Realeinkommen schmälern, was folglich das Wachstum der privaten Nachfrage verlangsamen wird. Die öffentlichen Ausgaben werden daher auf hohem Niveau bleiben, um die Haushalte zu stützen und Investitionen im Industriesektor im Rahmen der grünen Wende und im Verteidigungsbereich aufrechtzuerhalten. Das Exportwachstum wird von höheren Preisen und der Nachfrage nach LNG und Kraftwerkskohle profitieren, was jedoch teilweise durch hohe Kosten für Brennstoffimporte ausgeglichen wird. Die chinesische Nachfrage – mit Ausnahme von Eisenerz – wird weiterhin stützend wirken, da das Land relativ gut vor den Auswirkungen des Konflikts geschützt sein wird.
Der Bergbausektor wird trotz der wetterbedingten Störungen zu Beginn dieses Jahres ein wichtiger Wachstumsmotor bleiben. Der Sektor wird durch reichhaltige Reserven und starke Kupfer- und Goldpreise gestützt, wird jedoch unter hohen Vorleistungs- und Betriebskosten leiden. Schwierigkeiten im Transportsektor, der als erster von den höheren Kraftstoffpreisen betroffen war, werden auf die meisten Sektoren übergreifen. Australien ist ein Nettoimporteur von raffinierten Kraftstoffen, vor allem aus Singapur, Südkorea und Malaysia, die ihrerseits auf Rohöl von Produzenten am Golf angewiesen sind. Diese Abhängigkeit geht über den Energiesektor hinaus, da Australien die Hälfte seiner Harnstoffimporte direkt aus dem Nahen Osten bezieht. Das Wachstum im Agrar- und Lebensmittelsektor wird sich in der Saison 2026–2027 verlangsamen, da höhere Düngemittelkosten die Margen belasten und die Produktion aufgrund hoher Ertragsmengen zurückgeht. Die Landwirte werden ihre Viehbestände wieder aufbauen müssen, und die Pflanzen werden mit trockeneren Bedingungen konfrontiert sein, da El Niño voraussichtlich im August 2026 einsetzen wird. Dennoch wird der Sektor nach einem Rekordjahr 2025 weiterhin von soliden Exportleistungen bei Fleisch und Milchprodukten profitieren. Schließlich dürfte die Bautätigkeit allmählich zunehmen, da sich die Erholung bei den Baugenehmigungen und die staatliche Unterstützung für Erstkäufer von Wohnimmobilien durch ein 5-Prozent-Anzahlungsprogramm schrittweise in einer höheren Aktivität niederschlagen.
Höhere Energieeinnahmen federn steigende Kraftstoffkosten ab
Die öffentlichen Ausgaben steigen seit 2023, vor allem im Bereich der Sozialfürsorge. Die Einnahmen waren im Haushaltsjahr 2026, das am 30. Juni dieses Jahres endet, stark, doch der Ausgabendruck blieb hoch. Die Stromsubventionen wurden im Dezember 2025 auslaufen lassen, doch die Regierung führte Unterstützungsmaßnahmen ein, um die Auswirkungen steigender Kraftstoffkosten abzufedern. Als Reaktion auf den Konflikt wurden mehrere befristete Maßnahmen umgesetzt, darunter die Halbierung der Kraftstoffsteuer, die Aussetzung der Straßenbenutzungsgebühr für Schwerlastfahrzeuge und der Verzicht auf zusätzliche GST-Einnahmen. Im Geschäftsjahr 2027 müssen diese Maßnahmen möglicherweise verlängert werden, bis sich der Kostendruck entspannt. Die Regierung kündigte kürzlich eine neue Strategie zum Aufbau von Kraftstoffreserven an und stellte zinslose Darlehen in Höhe von 1 Mrd. AUD bereit, um die von der Kraftstoffknappheit am stärksten betroffenen Unternehmen zu unterstützen. Der Haushalt 2026–2027 unterstützt den Wohnungsmarkt durch Investitionen in Höhe von 2 Mrd. AUD in wohnungsfördernde Infrastruktur und zielt darauf ab, die Produktivität durch den Abbau von Verwaltungsaufwand zu steigern. Die Labour-Regierung wird den ökologischen Wandel („Future Made-In-Australia“) und die Erwerbsbeteiligung weiterhin fördern, indem sie den Mindeststeuersatz für Einkommensteuer um einen Prozentpunkt senkt. Die Bemühungen zur Eindämmung der Ausgaben werden sich auf das Nationale Versicherungssystem für Menschen mit Behinderung (National Disability Insurance Scheme) konzentrieren. Die Regierung wird das Kostenwachstum des Programms schrittweise eindämmen, indem sie die Anspruchsvoraussetzungen verschärft und die Pläne neu bewertet. Sowohl im Haushaltsjahr 2026 als auch im Haushaltsjahr 2027 wird ein starker Anstieg der Einnahmen erwartet, der eine gewisse Entlastung bringt und durch unerwartete Mehreinnahmen aufgrund höherer LNG-Preise und der Inflation gestützt wird. Insgesamt dürfte das Haushaltsdefizit bestehen bleiben, wobei steigende Zinszahlungen und unzureichendes Wachstum die Staatsverschuldung voraussichtlich belasten werden.
Im Jahr 2025 hat sich das Leistungsbilanzdefizit weiter ausgeweitet, wenn auch langsamer als im Jahr 2024, da sich der Handelsüberschuss bei Waren angesichts sinkender Preise für wichtige Exportgüter allmählich verringerte. Im Jahr 2026 dürfte die Handelsdynamik bei Waren und Dienstleistungen volatil bleiben und eng mit den Entwicklungen im Nahostkonflikt verknüpft sein. Die Erholung im Tourismus könnte an Schwung verlieren, und das Wachstum bei den Handelspartnern wurde nach unten korrigiert, was die Auslandsnachfrage dämpft. Australien wird jedoch von höheren Preisen und einer steigenden Nachfrage nach Flüssigerdgas (LNG) und Kraftwerkskohle profitieren, da die Störungen im Öl- und Gaskomplex Ras Laffan in Katar voraussichtlich anhaltende Auswirkungen haben werden. Umgekehrt sind die Eisenerzexporte Abwärtsrisiken ausgesetzt, die zum einen auf die zu Jahresbeginn aufgetretenen wetterbedingten Störungen, vor allem aber auf den intensiven Wettbewerb durch Guinea und die nachlassende Nachfrage aus China zurückzuführen sind. Die Agrarexporte dürften aufgrund nachlassender Preise und Mengen zurückgehen, wenn auch von einem hohen Niveau aus, sodass sie weiterhin auf hohem Niveau bleiben werden. Die Rindfleischexporte in die USA, die 2025 einen Rekordwert erreichten, werden von einer Zollbefreiung profitieren.
Die Importe werden aufgrund hoher Ölpreise und anhaltender Käufe von AI-bezogenen Ausrüstungen steigen, wobei der Anstieg jedoch teilweise durch eine schwächere Inlandsnachfrage gedämpft wird. Infolgedessen wird das Leistungsbilanzdefizit im Jahr 2026 zunehmen und durch das große Nettoeinkommensdefizit weiter ausgeweitet werden, das Zinszahlungen für internationale Kredite und erhebliche Dividendenzahlungen an ausländische Investoren in Bergbauunternehmen widerspiegelt. Das Defizit wird durch eine Kombination aus dem Kauf ausländischer Schuldtitel und Zuflüssen ausländischer Direktinvestitionen finanziert.
Australien setzt in unsicheren Zeiten auf diversifizierte Handelsabkommen
Bei den australischen Bundestagswahlen am 3. Mai 2025 konnte die amtierende Labour-Regierung einen überzeugenden Sieg erringen. Unter der Führung von Premierminister Anthony Albanese baute die Labour-Partei ihre parlamentarische Mehrheit aus und sicherte sich eine Rekordzahl an Sitzen in der Bundesregierung. Sie hält nun 94 der 150 Sitze im Repräsentantenhaus (dem Unterhaus, das für eine Amtszeit von drei Jahren gewählt wird) und eine relative Mehrheit von 29 der 76 Sitze im Senat (dem Oberhaus, das für eine Amtszeit von sechs Jahren gewählt wird), was bedeutet, dass die Regierung die Unterstützung der grünen und unabhängigen Senatoren benötigt, um Gesetze verabschieden zu können. Der wichtigste politische Rivale, die Liberal/National-Koalition (Lib/Nat), wurde geschwächt, was zum Teil auf den wachsenden Widerstand der Öffentlichkeit gegen Positionen zurückzuführen ist, die als mit Donald Trump verbunden wahrgenommen werden. Die rechtsextreme Partei „One Nation“ hat angesichts anhaltenden Drucks durch die Lebenshaltungskosten und einer wachsenden Einwanderungsfeindlichkeit an Einfluss gewonnen.
Die australische Wirtschaft ist vom Nahostkonflikt betroffen, da Ölprodukte etwa die Hälfte ihres Energieverbrauchs ausmachen, während die heimische Produktion sehr begrenzt ist. Vor dem Konflikt reichten die Öl- und Erdölreserven nur für 49 Tage der Nettoimporte, was den niedrigsten Stand unter den IEA-Ländern darstellte. Die Regierung nutzt Gas- und Kohleexporte als Druckmittel, um durch Handelsabkommen mit asiatischen Lieferanten die Sicherung der Ölimporte zu gewährleisten. So unterzeichneten Australien und Japan im Mai ein gemeinsames Abkommen zur Energieversorgung, das sich auch auf den Mineralien- und den Verteidigungssektor erstreckt. Diese Zusammenarbeit steht im Einklang mit der seit 2020 verfolgten umfassenden Strategie Australiens, die Anfälligkeit gegenüber globalen Turbulenzen und die Abhängigkeit von China und den USA zu verringern, indem das Land seine Handelspartner durch zahlreiche Abkommen (Indien, VAE, Großbritannien usw.) diversifiziert. Das jüngste Beispiel war die Unterzeichnung des Freihandelsabkommens mit der Europäischen Union, für das die Verhandlungen Anfang 2026 vor dem Hintergrund erhöhter globaler Unsicherheit wieder aufgenommen wurden.
Neben dem Handel hat sich in den letzten Jahren auch in der australischen Außen- und Verteidigungspolitik ein Wandel vollzogen, wobei die Unterzeichnung des AUKUS-Militärabkommens mit den USA und dem Vereinigten Königreich im September 2021 die prominenteste Veränderung darstellt. Während das Sicherheitsabkommen darauf abzielt, dem chinesischen Expansionismus im indopazifischen Raum entgegenzuwirken und auf der informellen militärischen und diplomatischen Zusammenarbeit zwischen den USA, Indien, Japan und Australien (im Rahmen der QUAD) aufzubauen, geht es in der australischen Außenpolitik eher darum, eine neue Identität als strategischer Verbündeter zu entwickeln, als China zu behindern, das nach wie vor ein wichtiger Wirtschaftspartner ist. Nachdem die Spannungen Anfang 2023 eskaliert waren, bemühten sich Australien und China um eine Normalisierung ihrer Handelsbeziehungen durch erneute wirtschaftliche Kontakte und die Wiederaufnahme des Dialogs auf hoher Ebene.