Portugal

Wachstum trotz externer Gegenwinde durch Binnennachfrage und öffentliche Investitionen angetrieben

In den Jahren 2026 und 2027 dürfte die portugiesische Wirtschaft weiterhin besser abschneiden als die anderen Länder der Region (0,8 % im Jahr 2026 und 1,2 % im Jahr 2027 in der Eurozone). Der private Konsum wird robust bleiben, dürfte jedoch moderater wachsen. Trotz des Rückgangs der Inflation nach dem durch steigende Ölpreise verursachten Höchststand im Jahr 2026 wird nicht damit gerechnet, dass der Konsum der privaten Haushalte im Jahr 2027 wieder anzieht. Obwohl der Arbeitsmarkt mit einer niedrigen Arbeitslosenquote von rund 6 % stark bleiben wird, dürfte sich das Beschäftigungswachstum aufgrund schwächerer Migrationsströme nach den im Jahr 2023 beobachteten Spitzenwerten verlangsamen. Zudem werden die positiven Auswirkungen der Maßnahmen zur Einkommensstützung der privaten Haushalte allmählich nachlassen. Geopolitische Unsicherheiten werden dazu beitragen, dass die Sparquote deutlich über ihrem historischen Durchschnitt bleibt (12,5 % des verfügbaren Bruttoeinkommens im 1. Quartal 2026). Gleichzeitig werden sich die öffentlichen Investitionen verlangsamen, da der von der EU finanzierte Aufbau- und Resilienzplan (RRP) ausläuft, auch wenn die Zahlungen an die Endbegünstigten die Wirtschaftstätigkeit im Jahr 2027 weiterhin stützen werden. Bis August 2026 hatte Portugal 17,2 Mrd. EUR (79 % des gesamten RRP-Betrags) erhalten. Zwar könnte das Land bis zum Jahresende noch einen Teil der verbleibenden Mittel erhalten (fast 5 Mrd. EUR bzw. 3 % des BIP), doch dürften anhaltende Verzögerungen bei der Projektumsetzung den tatsächlich erhaltenen Betrag begrenzen. Private Investitionen werden durch die weitere Senkung der Körperschaftsteuer unterstützt, und zwar von 20 % im Jahr 2025 auf 19 % im Jahr 2026 und anschließend auf 18 % im Jahr 2027. Dieser förderliche Faktor wird jedoch durch strengere Finanzierungsbedingungen etwas eingeschränkt, nachdem die EZB im Juni 2026 beschlossen hat, ihren Einlagensatz auf 2,25 % anzuheben.

Der Dienstleistungssektor (76 % des BIP im Jahr 2025) dürfte dynamisch bleiben, insbesondere im Tourismus und in den damit verbundenen Bereichen (Hotels, Restaurants, Einzelhandel). Trotz eines ungünstigen Umfelds für den Flugverkehr im Jahr 2026 aufgrund des Konflikts im Nahen Osten scheint der Tourismus – ähnlich wie in Spanien – von seinem Ruf als „sicheres Reiseziel“ zu profitieren. Das Baugewerbe (5 % des BIP) wird das Wachstum weiterhin stützen, insbesondere im Tiefbau, dank europäischer Fördermittel. Der Wohnimmobilienmarkt zeigt sich widerstandsfähig aufgrund der anhaltenden Verbesserung der finanziellen Lage der privaten Haushalte (Rückgang der Quote notleidender Hypothekarkredite bei privaten Haushalten auf 0,8 % im ersten Quartal 2026). Allerdings wird der Sektor weiterhin mit strukturellen Einschränkungen konfrontiert sein, insbesondere mit steigenden Produktionskosten für neuen Wohnraum (+7 % im Jahresvergleich im Juni 2026) in Verbindung mit einem anhaltenden Arbeitskräftemangel, der den Baubeginn neuer Wohnungen bremst. Die Industrie (15 % des BIP), insbesondere das verarbeitende Gewerbe, wird der Wirtschaft weiterhin ein Dorn im Auge sein. Die Industrieproduktion liegt durchweg 5 % unter ihrem Niveau von Mitte 2022. Diese Ergebnisse sind keineswegs eine Ausnahme in der Eurozone, sondern spiegeln die Schwierigkeiten wider, mit denen Schlüsselbranchen wie die Chemie-, Bekleidungs-, Möbel- und Automobilindustrie in den letzten Jahren zu kämpfen hatten.

Solider fiskalischer Kurs dank weitgehend ausgeglichener öffentlicher Haushalte

Im Jahr 2026 könnte Portugal trotz einer Finanzpolitik, die auf die Erhöhung der öffentlichen Ausgaben (öffentliche Dienstleistungen, Renten, Mindestlohn), Steuersenkungen (bei Einkommen und Unternehmen) sowie die Einführung von Hilfsmaßnahmen nach den Stürmen, die das Land Anfang dieses Jahres heimgesucht haben, ausgerichtet ist, einen vierten Haushaltsüberschuss in Folge verzeichnen. Zudem hat die Regierung die Verteidigungsausgaben um 25 % (3,8 Milliarden Euro bzw. 1,3 % des BIP) erhöht, indem sie eine nationale Ausnahmeregelung in Anspruch nahm, die bis 2028 eine jährliche Steigerung der Verteidigungsausgaben um 1,5 % des BIP ermöglicht. Im Jahr 2027 dürfte der finanzpolitische Kurs moderat bleiben, da die Aufrechterhaltung eines ausgeglichenen Haushalts eine der obersten Prioritäten der politischen Agenda ist. Ein starkes BIP-Wachstum in Verbindung mit anhaltenden Primärüberschüssen wird es ermöglichen, dass die Staatsverschuldung in den Jahren 2026–2027 ihren stetigen Abwärtstrend beibehält, nachdem sie auf dem Höhepunkt der Krise im Jahr 2011 130 % des BIP überschritten hatte. Die portugiesische Wirtschaft ist jedoch weiterhin mit mehreren strukturellen Schwächen konfrontiert, die die öffentlichen Finanzen mittelfristig unweigerlich belasten werden: eine rasche demografische Alterung, geringe Produktivität und eine Wohnungskrise, die die Abwanderung junger Menschen begünstigt.

Nach einer Verschlechterung im Jahr 2026 dürfte sich der Leistungsbilanzüberschuss 2027 aufgrund niedrigerer Energiekosten leicht erholen. Die Exporte in die wichtigsten Märkte dürften weitgehend stabil bleiben, wobei der Rückgang der spanischen Nachfrage durch die anziehende Konjunktur in Deutschland und das stetige Wachstum in Frankreich ausgeglichen wird. Der durch Tourismuseinnahmen getragene Überschuss im Dienstleistungssektor wird das strukturelle Defizit in der Warenbilanz mehr als ausgleichen. Überweisungen der portugiesischen Diaspora werden weiterhin die Dividendenrückführungen ausländischer Investoren ausgleichen.

Zersplitterung des Parlaments als Vorbote politischer Instabilität

Die vorgezogenen Parlamentswahlen im Mai 2025, die durch den Rücktritt von Ministerpräsident Luís Montenegro infolge von Vorwürfen wegen Interessenkonflikten ausgelöst wurden, führten nur ein Jahr nach dem Sturz der sozialistischen Regierung erneut zur Bildung eines zersplitterten Parlaments. Montenegro wurde schließlich erneut zum Regierungschef ernannt und führt nun eine Mitte-Rechts-Minderheitsregierung (die Demokratische Allianz, eine Koalition aus PSD und CDS-PP), die 91 der 230 Sitze im Parlament innehat. Zum ersten Mal entwickelte sich die rechtsextreme Partei „Chega“ mit 60 Sitzen zur wichtigsten Oppositionskraft und lag damit vor der Sozialistischen Partei (PS, 58 Sitze). Ihr Vorsitzender, André Ventura, zog anschließend in die zweite Runde der Präsidentschaftswahlen im Februar 2026 ein, wurde dort jedoch vom sozialistischen Kandidaten António José Seguro, der mit fast 67 % der Stimmen gewählt wurde, deutlich geschlagen. Der Aufstieg von Chega im Parlament hat zu pragmatischeren Beziehungen zwischen der traditionellen Rechten und der extremen Rechten geführt, insbesondere in Einwanderungsfragen. In den vergangenen zwei Jahren hing die Stabilität jedoch von der „Verantwortung“ der Sozialisten ab, die sich bereit erklärten, sich bei den Abstimmungen über die Haushalte 2025 und 2026 der Stimme zu enthalten, wodurch deren Verabschiedung ermöglicht wurde. Diese Zusammenarbeit bleibt jedoch fragil und situationsbedingt. Vor diesem Hintergrund ist unklar, ob der Haushalt 2027 verabschiedet wird. Im Falle einer Ablehnung könnten weniger als zwei Jahre nach Beginn der laufenden Legislaturperiode vorgezogene Neuwahlen angesetzt werden. Unabhängig vom Ausgang dieser Verhandlungen deutet die derzeitige Zersplitterung im Parlament auf eine Phase der Unsicherheit und möglicher politischer Instabilität hin.

Zahlung

Schecks werden in Portugal häufig verwendet, und es ist gängige Praxis, Zahlungspläne mit vordatierten Schecks zu vereinbaren, die bei Vorlage einlösbar sind. Ist das Bankkonto nicht ausreichend gedeckt, werden die Kosten bis zu einem Höchstbetrag von 150 € von der Bank übernommen. Im Falle von ungedeckten Schecks ist es einer natürlichen Person oder einem Unternehmen untersagt, für einen Zeitraum von maximal zwei Jahren (oder gegebenenfalls sechs Jahren, sofern ein Gerichtsurteil vorliegt) weitere Schecks entgegenzunehmen oder auszustellen.

Wechsel werden in Portugal häufig für Handelsgeschäfte verwendet. Um gültig zu sein, unterliegen sie einer Stempelsteuer, deren Satz jährlich im Staatshaushalt festgelegt wird. Ein Wechsel gilt im Allgemeinen als unabhängig von dem Vertrag, auf den er sich bezieht.

Schecks, Wechsel und Schuldscheine bieten Gläubigern wirksame Sicherheiten gegen Zahlungsausfälle, da es sich um rechtlich durchsetzbare Instrumente handelt, die den Gläubigern das Recht einräumen, ein „Vollstreckungsverfahren“ einzuleiten. Im Rahmen dieses Verfahrens können Gläubiger beim Gericht die Erteilung eines Vollstreckungsbescheids beantragen und den Schuldner darüber in Kenntnis setzen. Wenn Schuldner ihre Schulden dennoch nicht begleichen, können die Gläubiger beantragen, dass der Gerichtsvollzieher einen Pfändungsbeschluss gegen das Vermögen der Schuldner erlässt.

Elektronische Überweisungen über das SWIFT-Netzwerk werden von portugiesischen Unternehmen weit verbreitet genutzt und stellen ein schnelles, zuverlässiges und kostengünstiges Zahlungsmittel dar. Wenn der Käufer eine Überweisung nicht vornimmt, besteht der rechtliche Rechtsweg darin, ein ordentliches oder summarisches Verfahren einzuleiten, das sich lediglich auf eine unbezahlte Rechnung stützt.

Im Falle eines Zahlungsverzugs sind Gläubiger nicht verpflichtet, vor Einleitung eines Gerichtsverfahrens eine Mahnung zu versenden; eine solche Mahnung kann jedoch dazu dienen, die Angelegenheit öffentlich zu machen und so Druck auf die Schuldner auszuüben, ihren Verpflichtungen – wenn auch verspätet – nachzukommen.

Forderungseinzug

Außergerichtliche Phase

Das außergerichtliche Inkasso beginnt damit, dass dem Schuldner vier Mahnungen zur Zahlung des Hauptbetrags zugestellt werden. Zinsen auf den Hauptbetrag können gefordert werden, sind in Portugal jedoch in der Regel schwer einzutreiben. Später zwischen Gläubigern und Schuldnern getroffene Zahlungsvereinbarungen können Sicherheiten enthalten, um zu gewährleisten, dass die Zahlungen wie vereinbart erfolgen.

Die Zinssätze werden vom Finanzministerium festgelegt. Die Sätze werden jedes Jahr in der ersten Januarhälfte und in der ersten Julihälfte im „Diário da República“ veröffentlicht und gelten für die folgenden sechs Monate. Diese Zinssätze gelten standardmäßig, sofern die an einem Handelsvertrag beteiligten Parteien nichts anderes vereinbart haben.

Gerichtsverfahren

Eilverfahren

Das Mahnverfahren (Injunção), das für unbestrittene Handelsforderungen gilt, wurde im März 2003 eingeführt. Diese Verfahren werden – unabhängig von der Höhe des Streitwerts – von dem Gericht verhandelt, in dessen Zuständigkeitsbereich die Verpflichtung vollstreckbar ist, oder von dem Gericht, in dessen Zuständigkeitsbereich der Schuldner seinen Wohnsitz hat. Seit September 2005 können diese Zahlungsbefehle auch elektronisch zugestellt werden.

Das Nationale Mahnamt (Balcão Nacional de Injunções, BNI) ist landesweit ausschließlich für die elektronische Abwicklung von Mahnverfahren zuständig.

Ordentliches Verfahren

Bei strittigen Forderungen können Gläubiger ein formelles, jedoch kostspieligeres Feststellungverfahren (acção declarativa) einleiten, um eine Entscheidung zu erwirken, die ihren Zahlungsanspruch feststellt. Sobald die Klage beim Gericht eingereicht und der Schuldner benachrichtigt wurde, kann innerhalb von 30 Tagen eine Klageerwiderung eingereicht werden. Erfolgt keine Antwort, ist das Gericht berechtigt, ein Versäumnisurteil zu erlassen. Entscheidet der Richter zugunsten des Gläubigers, kann das Gericht auf Antrag der klagenden Partei Schadensersatz anordnen. Anschließend muss der Gläubiger ein „Vollstreckungsverfahren“ (acção executiva) einleiten, um die gerichtliche Entscheidung durchzusetzen.

Nach der neugefassten Zivilprozessordnung gilt jede mit einem privaten Siegel versehene Urkunde (d. h. jedes an einen Lieferanten ausgestellte schriftliche Dokument), in der der Käufer seine Schuld unmissverständlich anerkennt, als rechtlich durchsetzbare Vereinbarung. Seit 2013, als die jüngste Novellierung der Zivilprozessordnung erfolgte, können schriftliche, unterzeichnete Zahlungspläne nur dann zur Einleitung eines Vollstreckungsverfahrens herangezogen werden, wenn sie von einem Notar beglaubigt wurden.

Im Rahmen der seit 2014 andauernden Umstrukturierung der portugiesischen Gerichte wurden weitere auf Handelssachen spezialisierte Gerichte geschaffen. Die Zahl der erstinstanzlichen Gerichte wurde auf 23 (in jeder Bezirkshauptstadt) reduziert, während es nun 21 Fachgerichte (Secções de Competência Especializada) für Handelssachen (Secção de Comércio) gibt. Diese Fachabteilungen befassen sich speziell mit Insolvenzen und gesellschaftsrechtlichen Angelegenheiten. Im gleichen Zeitraum wurden zudem 16 auf Vollstreckungsverfahren spezialisierte Kammern (Secções Especializadas) eingerichtet.

Gerichtsverfahren in Portugal können je nach Komplexität des Falles mehrere Jahre dauern. Vollstreckungsverfahren können schneller vonstattengehen, sofern Vermögenswerte vorhanden sind.

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Vollstreckung einer gerichtlichen Entscheidung

Sobald alle Rechtsmittel ausgeschöpft sind, wird ein Urteil in der Regel rechtskräftig und kann vollstreckt werden. Kommt der Schuldner der Entscheidung nicht nach, kann der Gläubiger vor Gericht Zwangsvollstreckungsmaßnahmen beantragen – entweder durch einen Pfändungsbeschluss oder durch die Einziehung der Forderung bei einem Dritten, der dem Schuldner Geld schuldet (Drittgläubigerpfändung).

Ausländische Urteile, die in anderen EU-Ländern ergangen sind, profitieren von spezifischen Vollstreckungsmechanismen, wie dem Europäischen Vollstreckungstitel (der genutzt werden kann, wenn die Forderung unbestritten ist) oder dem Europäischen Verfahren für geringfügige Forderungen. Urteile aus Nicht-EU-Ländern setzen voraus, dass das jeweilige Land ein bilaterales oder multilaterales Abkommen mit Portugal über die Anerkennung und Vollstreckung gerichtlicher Entscheidungen geschlossen hat.

Insolvenzverfahren

Außergerichtlich

Am 1. Juli 2017 trat ein spezielles außergerichtliches Verwaltungsverfahren (Regime Extra Judicial de Recuperação de Empresas, RERE) in Kraft. Dieses Verfahren zur Umstrukturierung von Unternehmensschulden wird von spezialisierten Mediatoren durchgeführt. Es wurde konzipiert, um Gläubigern und Schuldnern zu ermöglichen, auf vertrauliche und einvernehmliche Weise einen Kompromiss zu erzielen.

Sanierungsverfahren

Zu den im Jahr 2012 umgesetzten Reformen gehörte die Einführung eines besonderen Sanierungsverfahrens (Processo Especial de Revitalização, PER). Ziel dieses neuen Verfahrens ist es, die Beitreibung von Forderungen gegenüber Schuldnern, die sich in einer „schwierigen wirtschaftlichen Lage“ befinden, sicherzustellen, ohne ein Insolvenzverfahren einzuleiten. Die Geschäftsführung ist verpflichtet, für die Vornahme „besonders wichtiger Handlungen“ die Genehmigung des vorläufigen gerichtlichen Verwalters einzuholen. Im Rahmen dieses Verfahrens erarbeitet der Verwalter einen Sanierungsplan, der von den Gläubigern und einem Richter genehmigt werden muss.

Insolvenz

Das Insolvenzrecht in Portugal sieht auch Insolvenzverfahren (Processo de Insolvência) vor. Das Hauptziel dieser Verfahren ist es, durch die Umsetzung eines Insolvenzplans Zahlungen an die Gläubiger des Unternehmens zu erwirken. Es können Insolvenzpläne aufgestellt werden, nach denen das Unternehmen umstrukturiert wird und seinen Betrieb fortsetzen kann. Sollte sich dies als nicht durchführbar erweisen, wird die Insolvenzmasse liquidiert und der daraus resultierende Erlös unter den Gläubigern verteilt.

Zuletzt aktualisiert: August 2026