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Südkorea
Japan
Taiwan (Republik China)Langsameres Wachstum im Jahr 2026
Das Wirtschaftswachstum blieb 2025 stark und verzeichnete im Vergleich zu 2024 einen leichten Anstieg. Der Exportboom (90 % des BIP im Jahr 2024) war die wichtigste Triebkraft, obwohl die USA – der größte Exportmarkt des Landes mit einem Anteil von 30 % an den Exporten – neue Zölle eingeführt hatten. Ab April 2025 wurde ein vorläufiger Zollsatz von 10 % eingeführt, der im August auf 20 % angehoben wurde. Letzterer Zollsatz ist das Ergebnis eines im Oktober unterzeichneten formellen Abkommens, durch das der ursprünglich am Tag der Befreiung angekündigte Zollsatz von 46 % deutlich gesenkt wurde. Ein Zollsatz von 40 % wird zudem auf Produkte erhoben, die von Vietnam aus Drittländern reexportiert werden und die von den USA festgelegten Kriterien nicht erfüllen. Die Stärke der Exporte beruhte hauptsächlich auf Computern und elektronischen Bauteilen, von denen einige von den Zollerhöhungen ausgenommen sind. Vietnam weist eine der wirtschaftlichen Struktur und dem politischen System her gesehen ähnliche Konstellation wie China auf, profitiert jedoch von niedrigeren Zöllen als sein Nachbar und konnte somit weiterhin von den Handelsspannungen zwischen China und den USA profitieren. Im Dienstleistungssektor stieg die Zahl der internationalen Touristen, vor allem aus China (24 %) und Südkorea (19 %), im Jahr 2025 weiterhin rasant an und lag um 18 % über dem Niveau von 2019. Im Gegensatz zu dieser dynamischen Entwicklung blieb der Konsum der privaten Haushalte moderat und entwickelte sich in ähnlichem Tempo wie im Jahr 2024, wobei er unter dem Niveau vor der Pandemie lag. Die leichte Entspannung bei der Inflation deutet jedoch darauf hin, dass das Konsumvolumen leicht ansteigen wird.
Die Exporte dürften auch im Jahr 2026 die wichtigste Wachstumsquelle bleiben, wenngleich sich ihr Beitrag aufgrund einer Normalisierung nach den starken Zuwächsen in den Jahren 2024 und 2025 abschwächen könnte. Die Exporte werden weiterhin die Produktion im verarbeitenden Gewerbe ankurbeln, das vor allem von Elektronik, Bekleidung und Schuhen geprägt ist. Die Produktion könnte weiterhin von der Umstrukturierung der Lieferketten profitieren. Während eine verstärkte Überwachung von Reexporten durch die USA wahrscheinlich den Zufluss ausländischer Direktinvestitionen (ADI) fördern wird, könnte die Unsicherheit im Zusammenhang mit den laufenden Diskussionen über die Definition von Reexporten die Investitionsbereitschaft dämpfen. Diese Investitionsströme stammen hauptsächlich aus Singapur, China und Hongkong. Unternehmen in ausländischem Besitz sind für die vietnamesische Wirtschaft von entscheidender Bedeutung. Sie machen rund 70 % der Exporte des Landes aus und verzeichneten im Jahr 2025 einen Anstieg um 9 %. Gleichzeitig könnte der vietnamesische Tourismus vor dem Hintergrund der Spannungen zwischen Thailand und Kambodscha weiterhin rasant wachsen. Darüber hinaus dürften diplomatische Spannungen zwischen China und Japan die Reisen chinesischer Touristen nach Japan eindämmen, was zu einem Anstieg der Touristenzahlen in Vietnam führen könnte.
Eine Fortsetzung des Disinflationstrends, eine geringere Unterbeschäftigung und eine Verlängerung des ermäßigten Mehrwertsteuersatzes von 10 % auf 8 % bis Ende 2026 dürften den privaten Konsum stützen. Der Beschluss der Nationalversammlung, im Rahmen eines Programms für den Zeitraum 2026 bis 2035 die Gesundheitsansprüche der Bevölkerung auszuweiten und die medizinischen Kosten zu senken, könnte den Konsum ebenfalls weiter ankurbeln. Nachdem die Staatsbank von Vietnam (SBV) ihren Leitzins im Jahr 2023 mehrmals gesenkt hatte, um die Wirtschaftstätigkeit zu stützen, behielt sie den Status quo mit einem Leitzins von 4,5 % bei. Dennoch wurde die Geldpolitik im Jahr 2025 gelockert. Die SBV hob ihr Ziel für das Kreditwachstum der Banken an. Das Gesamtvolumen der ausstehenden Kredite stieg in den ersten elf Monaten des Jahres 2025 um 17 % (im Vergleich zu 11 % im gleichen Zeitraum des Jahres 2024). Eine Senkung des Mindestreservesatzes für eine Reihe von Banken ab dem 1. Oktober könnte zu diesem Anstieg beigetragen haben. Im Jahr 2026 dürfte sich der Abwärtsdruck zwar aufgrund sinkender US-Zinsen und der Tatsache, dass die Inflation voraussichtlich unter dem Zielwert von 4,5 % bleiben wird, etwas abschwächen, doch wird der hohe Bestand an notleidenden Krediten – 5,3 % des gesamten Kreditvolumens im März 2025 – den Spielraum für eine deutliche geldpolitische Lockerung einschränken.
Die Währungsreserven dürften auf niedrigem Niveau bleiben
Das öffentliche Defizit hat sich im Jahr 2025 deutlich ausgeweitet. Die Ausgaben, deren Schwerpunkt auf Investitionen lag (+30 % in den ersten elf Monaten des Jahres 2025), stiegen schneller (+19 %) als die Einnahmen (+17 %). Im Jahr 2026 dürfte sich das Defizit weiter ausweiten, wenn auch nur geringfügig. Bei den Ausgaben wird erneut der Schwerpunkt auf Investitionen liegen. Die Infrastrukturausgaben sollen deutlich steigen, wobei den Bereichen Verkehr, Energie und Digitalisierung Vorrang eingeräumt wird. Die Umsetzung könnte jedoch durch Verzögerungen bei der Freigabe von Grundstücken und langwierige Genehmigungsverfahren behindert werden. In den ersten elf Monaten des Jahres 2025 erreichten die öffentlichen Investitionsausgaben lediglich 63 % des Jahresplans. Die Staatsverschuldung, die zu mehr als zwei Dritteln aus inländischen Verbindlichkeiten besteht, wird auf einem niedrigen Niveau bleiben. Sie setzt sich fast ausschließlich aus mittel- und langfristigen Laufzeiten zusammen und lautet größtenteils auf die Landeswährung. Die größte Anfälligkeit geht von Eventualverbindlichkeiten aus, insbesondere im Zusammenhang mit leistungsschwachen staatlichen Unternehmen und einem fragilen Bankensystem.
Was die Außenbilanz betrifft, so dürfte sich der Leistungsbilanzüberschuss im Einklang mit dem Rückgang des Warenhandelsüberschusses (9,4 % des BIP im Jahr 2024) weiter verringern, da sich das Importwachstum langsamer verlangsamt als das Exportwachstum, wobei sich Letzteres nach einem starken Anstieg in den Jahren 2024–2025 abschwächen wird. Die Importe werden dank starker Investitionen, die die Nachfrage nach Investitionsgütern und Vorleistungen steigern, weiterhin lebhaft bleiben. Darüber hinaus könnte sich das Primäreinkommensdefizit (3,4 %), das durch die Rückführung von Gewinnen ausländischer Unternehmen mit Geschäftstätigkeit in Vietnam angeheizt wird, ausweiten. Ein geringerer Leistungsbilanzüberschuss wird die geringen Devisenreserven belasten, die im September 2025 auf 2,2 Monatsimporte geschätzt wurden.
Im Kreuzfeuer der Spannungen zwischen China und den USA
Tô Lâm steht seit dem Tod des bisherigen Generalsekretärs Nguyen Phu Trong im Juli 2024 an der Spitze der Kommunistischen Partei Vietnams. Seit seinem Amtsantritt als Parteivorsitzender hat er eine neue nationale Entwicklungsstrategie auf den Weg gebracht, die auf vier Säulen basiert: Wissenschaft und Technologie, internationale Integration, Rechtsstaatlichkeit und vom Privatsektor getragenes Wachstum. General Luong Cuong, der den Streitkräften angehört, trat nach seiner Ernennung durch die Nationalversammlung im Oktober 2024 seine Nachfolge als Präsident an. Der alle fünf Jahre stattfindende 14. Parteitag wird im Januar 2026 stattfinden. Die Parteitagsdelegierten – die die Parteiorganisationen in den Provinzen, Ministerien und beim Militär vertreten – werden rund 200 Mitglieder des Zentralkomitees für die Amtszeit 2026–2030 wählen. Dieses wird anschließend die Mitglieder des Politbüros ernennen, in dem die vier wichtigsten Führungskräfte des Landes vertreten sind: der Generalsekretär der Partei, der Ministerpräsident, der Staatspräsident und der Präsident der Nationalversammlung. Es wird allgemein mit politischer Kontinuität gerechnet. Ende 2025 wurde der Entwurf des politischen Berichts, ein strategischer Entwicklungsplan, als Schlüsseldokument für den Parteitag zur öffentlichen Konsultation vorgelegt. Darin wird die Notwendigkeit bekräftigt, ein neues, auf vier Säulen basierendes Wachstumsmodell zu etablieren, und ein Ziel von durchschnittlich 10 % jährlichem BIP-Wachstum festgelegt.
Vietnam war im Jahr 2024 auf diplomatischer Ebene besonders aktiv. Es knüpfte engere Beziehungen zu mehreren asiatischen Staaten (Japan, den Philippinen und Malaysia), insbesondere im Sicherheitsbereich, und festigte seine Verbindungen zu den USA im Rahmen einer strategischen Partnerschaft. Die Beziehungen zur neuen US-Regierung wurden jedoch im folgenden Jahr durch die Einführung einiger der höchsten „gegenseitigen“ US-Zölle getrübt, die mit dem hohen US-Handelsdefizit gegenüber Vietnam und der Behauptung der USA begründet wurden, Vietnam würde chinesische Produkte wiederausführen. Vor dem Hintergrund der Spannungen zwischen China und den USA sowie einer umfassenden US-Zolloffensive wird es für Vietnam immer schwieriger, seinen Balanceakt zwischen den USA und China aufrechtzuerhalten. Während des Besuchs von Xi Jinping im April 2025 wurden 45 Abkommen zur Stärkung der bilateralen Wirtschaftsbeziehungen unterzeichnet. Trotz eines Territorialstreits im Südchinesischen Meer ist Peking ein wichtiger Handelspartner und machte im Jahr 2024 38 % der Importe und 15 % der Exporte aus. Um seine Präsenz auf der internationalen diplomatischen Bühne weiter zu stärken, hat Vietnam im Jahr 2025 die Beziehungen zu fünf Ländern – Indonesien, Neuseeland, dem Vereinigten Königreich, Singapur und Thailand – auf die Ebene strategischer Partnerschaften ausgebaut. Vietnams Präsenz auf der diplomatischen Bühne wurde zudem durch seine Rolle als Gastgeber der Konvention der Vereinten Nationen gegen Cyberkriminalität (Hanoi-Konvention) im Oktober 2025 unterstrichen.