Mongolei

Im Jahr 2026 wird der wirtschaftliche Aufschwung durch Kupferexporte und Investitionen in die Diversifizierung der Exporte vorangetrieben

Der Export von hochwertiger Kohle – dem historischen Motor der mongolischen Wirtschaft – verlor im Jahr 2025 an Schwung. Die Hauptursachen waren der Rückgang der Kohlepreise und der strukturelle Einbruch der chinesischen Nachfrage. Diese Abschwächung wurde teilweise durch einen Anstieg des privaten Konsums ausgeglichen. Letzterer wurde durch die Abschwächung der Inflation (knapp über dem Zielwert von 8 %) – die sich voraussichtlich auch 2026 fortsetzen wird –, durch gestiegene Einkommen, die durch höhere Gehälter und Renten im öffentlichen Dienst ermöglicht wurden, durch die Erholung des Agrarsektors nach dem besonders strengen Winter 2024 sowie durch die Umverteilung des durch Kupferminen generierten Wohlstands (höhere Löhne, Dividendenzahlungen) und die Entwicklung des Kreditmarktes.

Für 2026 wird eine leichte Erholung des Wachstums erwartet, gestützt durch ein anhaltendes Wachstum der Kupfer- und Goldexporte, das durch den Ausbau der Orkhon-Mine (Kupfer und Molybdän, im Norden des Landes) ermöglicht wird, die von dem sie betreibenden staatlichen Unternehmen eigenfinanziert wird, sowie durch die Oyu-Tolgoi-Mine (Kupfer und Gold im Süden des Landes), die von multilateralen Institutionen, kanadischen und australischen Exportkreditagenturen sowie dem anglo-australischen Konzern Rio Tinto finanziert wird. Zudem wird eine Zunahme der Investitionen in neue Bergbauprojekte erwartet, die häufig auf die Gewinnung von Seltenen Erden ausgerichtet sind, wie beispielsweise die von Orano betriebene Uranmine Zuuvch-Ovoo im Südosten des Landes, in deren Nähe ein Kernkraftwerk errichtet werden soll. Hinzu kommen Investitionen in die verarbeitende Industrie, wie beispielsweise Kupfer- und Kohleverarbeitungsanlagen, Stahlproduktion und Goldraffinerien, sowie in die Energieerzeugung, darunter zwei von China finanzierte Wasserkraftwerke und das große Wärmekraftwerk, das von der Talvantolgoi-Kohlemine versorgt wird. Schließlich werden Investitionen in grenzüberschreitende Eisenbahnverbindungen mit China getätigt.

Diese Investitionen verdeutlichen das Bestreben der Regierung, die Wirtschaft zu diversifizieren. Trotz der möglichen Öffnung des indischen Marktes könnten die Einnahmen aus Kohleexporten in den kommenden Jahren weiterhin gering ausfallen. Darüber hinaus zielen bestimmte Projekte, darunter die Raffinerie Altanshiree (im Südosten des Landes), die möglicherweise 2026 endlich in Betrieb gehen wird, darauf ab, die Energieknappheit zu lindern, die die Wirtschaftstätigkeit hemmt und die Inflation antreibt. Wie oben erläutert, dürfte sich der Inflationsanstieg im Jahr 2026 weiter verlangsamen, obwohl die starke Abhängigkeit von Importen in Verbindung mit dem Risiko einer Abwertung des Tugrik eine Quelle der Unsicherheit darstellt.

Haushaltskonsolidierung angesichts sinkender Kohleeinnahmen

Im Jahr 2025 kehrten die öffentlichen Finanzen nach mehreren Jahren mit Überschüssen wieder in die Defizite zurück, was auf den unerwarteten Rückgang der Einnahmen aus Kohleexporten und einen Anstieg der öffentlichen Ausgaben zurückzuführen war. Ausschlaggebend für die Rückkehr zum Defizit waren Investitionen in große Bergbau-, Energie- und Infrastrukturprojekte sowie die 2024 begonnene Anpassung der Gehälter und Renten der Beamten. Um die Haushaltslage zu sanieren, überarbeitete die neue Regierung Mitte 2025 den Haushalt und senkte die öffentlichen Ausgaben um zwei Prozentpunkte des BIP – durch einen Abbau der Beamtenzahl um 9 % zwischen 2025 und 2026, die Verschiebung oder Reduzierung von Investitionen sowie Kürzungen bei den laufenden Ausgaben.

Das Defizit wird sich voraussichtlich im Jahr 2026 verringern. Die laufenden Ausgaben werden trotz Inflationsdruck und steigender Rohstoffpreise nur um 2 % steigen. Die Budgets mehrerer Ministerien werden auf dem Niveau von 2025 eingefroren, einige müssen Kürzungen von 6 % bis 12,8 % hinnehmen, und als nicht wesentlich erachtete Ausgaben werden zurückgestellt. Projekte, die 2026 abgeschlossen werden sollen, werden vollständig finanziert, während solche, die über dieses Datum hinausgehen und nicht mit dem nationalen Entwicklungsplan in Einklang stehen, gekürzt oder verschoben werden. Die Gehälter für Lehrkräfte, Ärzte und Forscher sowie Renten und Sozialleistungen werden inflationsgerecht angehoben. Die Investitionen in Bildung und Gesundheit werden steigen, unter anderem dank der Finanzierung durch multilaterale Partner (EU, Asiatische Entwicklungsbank, EBWE). Die Schuldenquote wird 2026 voraussichtlich leicht ansteigen: 94 % der Schulden lauten auf Fremdwährungen, 56 % werden von multilateralen oder bilateralen Gläubigern gehalten und 30 % bestehen aus Eurobonds mit einer durchschnittlichen Laufzeit von fünf Jahren. Die Regierung strebt eine Erhöhung des Anteils der Inlandsverschuldung an und wendet dabei die Anfang 2025 verabschiedeten neuen Regeln an: ein strukturelles Defizit von höchstens 2 % des BIP, eine Staatsverschuldung von 60 % und laufende Ausgaben von 30 %. Diese Bemühungen haben in Verbindung mit dem Rückgang der Schuldenquote in den letzten Jahren dazu geführt, dass S&P das Länderrating der Mongolei nach oben korrigiert hat (BB-).

Der Rückgang der Kohleexporte im Jahr 2025 wird die Handelsbilanz weiterhin belasten; er wird nur teilweise durch das Wachstum der Exporte anderer Mineralien ausgeglichen werden. Die Importe von Waren und Dienstleistungen – von denen ein Drittel aufgrund der Binnenlage des Landes auf die Inanspruchnahme ausländischer Transportmittel entfällt – werden, gestützt durch steigende Haushaltseinkommen und Bauprojekte, voraussichtlich im gleichen Tempo wie das BIP wachsen. Dieses Defizit wird durch Überschüsse in der Kapitalbilanz (ADB-Zuschüsse und die Umwandlung deutscher Schulden in Investitionen) und der Finanzbilanz finanziert, die durch ausländische Direktinvestitionen aus Kanada, Frankreich, China, Japan, Südkorea und den Niederlanden sowie durch Zuschüsse der Asiatischen Entwicklungsbank und der Weltbank, um die Devisenreserven auf einem Niveau zu halten, das den Importbedarf von mehr als drei Monaten deckt.

Risiko politischer Instabilität angesichts von Korruption und inneren Unruhen

Seit dem Sturz des kommunistischen Regimes und der Verabschiedung der Verfassungsreformen von 1992 ist das politische System der Mongolei eine semipräsidentielle, einkammerige Republik, die demokratische Normen im Allgemeinen achtet. Das Land durchlebt derzeit eine Phase großer politischer Instabilität: Zwei Ministerpräsidenten der Mongolischen Volkspartei (MPP), die seit den Parlamentswahlen im Sommer 2024 über eine knappe Mehrheit verfügt, wurden innerhalb von nur vier Monaten durch Misstrauensvoten abgesetzt. Der erste Fall im Juni 2025 wurde durch den Popularitätsverlust des Parteivorsitzenden (insbesondere bei jungen Menschen) ausgelöst, der auf Korruptionsverdächtigungen aufgrund der protzigen Ausgaben seiner Familie zurückzuführen war. Er wurde zum Rücktritt gezwungen, was den Austritt der Demokratischen Partei (42 Sitze) aus der Koalition zur Folge hatte; diese wurde daraufhin zur größten Oppositionspartei. Das zweite Misstrauensvotum im Oktober 2025 wurde durch Meinungsverschiedenheiten über die Besteuerung von Mineralienexporteuren ausgelöst, vor dem Hintergrund interner Machtkämpfe zwischen Konservativen und Reformisten. Da dieses Votum als verfassungswidrig eingestuft wurde, wurde es letztendlich für nichtig erklärt, sodass Gombojav Zandanshatar an der Macht bleiben konnte. Der Parlamentspräsident trat nach dieser Abfolge von Ereignissen zurück, was zu einer Neuordnung der Bündnisse führte: Die Partei „Grüne Partei – Bürgerwille“ (4 Sitze) schloss sich der Regierungskoalition an, die bereits aus der Nationalen Arbeiterpartei (8 Sitze) und der PPM (68 Sitze) bestand. Die Unzufriedenheit in der Bevölkerung wächst, ebenso wie die Erwartungen an eine bessere Umverteilung der Einnahmen aus dem Bergbau.

Auf internationaler Ebene strebt die Mongolei – ein Binnenstaat mit der weltweit geringsten Bevölkerungsdichte, der wirtschaftlich stark von China und Russland abhängig ist – im Rahmen ihrer diplomatischen Doktrin der „drei Nachbarn“ danach, sich von ihren beiden riesigen Nachbarn zu emanzipieren. Vorerst bleibt China, das Hauptziel mongolischer Exporte, für die Wirtschaft des Landes von entscheidender Bedeutung, die zudem bei ihren Öl- und Gasimporten von Russland abhängig ist. Dennoch leistet die Mongolei so gut es geht Widerstand, beispielsweise indem sie den Beitritt zur Shanghai Cooperation Organization ablehnt oder ihre Neutralität in den Beziehungen zwischen China und Taiwan sowie zwischen Russland und der Ukraine bekundet. Sein Reichtum an strategisch wichtigen Mineralien (Seltene Erden, Kupfer, Uran) bietet eine enorme Chance, seine Beziehungen zu diversifizieren, indem es andere Wirtschaftsmächte auf seinem Staatsgebiet willkommen heißt – obwohl diese Offenheit auch vom guten Willen Chinas abhängt, das für die Mongolei das wichtigste Tor zur übrigen Welt darstellt. Im Einklang mit dieser Strategie hat das Land Absichtserklärungen zur Zusammenarbeit im Bergbau mit Frankreich, Deutschland, dem Vereinigten Königreich, Kanada, Australien, den USA, Südkorea, Vietnam und der Türkei unterzeichnet.

Dieser Versuch der Emanzipation spiegelt sich auch auf regionaler Ebene wider, und zwar durch die Unterzeichnung umfassender Partnerschaftsabkommen mit Usbekistan und Kirgisistan sowie eines Abkommens über Handels- und Luft- und Raumfahrtkooperation mit Kasachstan. Die Mongolei profitiert zudem von ausgezeichneten Beziehungen zu Indien, dank ihrer religiösen Nähe und ihrer Doktrin der Blockfreiheit. Diese guten Beziehungen zeigen sich in einem intensiven bilateralen Dialog und einer engen wirtschaftlichen Zusammenarbeit: So hat Indien beispielsweise die Ölraffinerie Altanshiree mit 1,2 Milliarden US-Dollar finanziert, wodurch die Mongolei ihre Abhängigkeit von russischen Kohlenwasserstoffen verringern kann. Indien könnte zudem einen alternativen Absatzmarkt für mongolische Kohle darstellen.

Zuletzt aktualisiert: November 2025