Aufschwung in den USA, Schwierigkeiten in den Schwellenländern: Coface aktualisiert Länder- und Geschäftsumfeld-Bewertungen
Der Aufschwung in den Industrieländern (+1,9% prognostiziert für 2014, nach +1,2% 2013) zeigt sich auch in der Coface Länderbewertung mit einer Aufwertung der USA auf die beste Risikokategorie A1. Im Gegensatz dazu steigen die Risiken in den wichtigen Schwellenländern: So wurden die Bewertungen Brasiliens, Russlands, der Türkei und Venezuelas abgestuft oder zur Beobachtung auf die negative Watchlist gestellt.
Das jeweilige Geschäftsumfeld entwickelt sich in den Schwellenländern weiter unter-schiedlich: Einige Länder, darunter die Ukraine und erneut Venezuela, wurden abgestuft. In Algerien wirken sich die neuen Regeln im Finanzrecht positiv auf die Bewertung aus, das Land wurde von der negativen Watchlist entfernt.
Wieder stärker: USA und Großbritannien
Die USA sind nun wieder, wie die unverändert stabilen Länder Japan, Kanada und die Schweiz, in der besten Bewertungsstufe A1. Die Wirtschaft wächst dynamisch und ausgewogen. Coface erwartet für 2014 ein Plus von +2,7%. Denn das Land profitiert sowohl von der anhaltenden Konsumnachfrage der privaten Haushalte als auch von der Widerstandskraft der Unternehmen. Die Firmen sind bei einer relativ niedrigen Schuldenlast wieder so profitabel wie vor der Krise. Ein weiterer Grund für die Aufwertung in die beste Risikokategorie A1 ist die Überwindung der Haushaltskrise zu Beginn des Jahres.
Großbritannien ist nach zwei Jahren in der Risikostufe A3 nun auf die positive Watchlist gesetzt worden. Das mit +2,1% prognostizierte Wirtschaftswachstum basiert nicht mehr nur auf dem privaten Konsum, gefördert durch den leichten Zugang zu Krediten. Die steigenden Investitionen tragen ebenso zu einem Aufschwung bei. Die Zuversicht in den Unternehmen, vor allem in den Bereichen Finanzdienstleistung und Bau, wächst.
Unter Druck: Brasilien und Russland
Die wichtigsten Schwellenländer wachsen auf Grund von Versorgungsengpässen deutlich langsamer. Besonders zwei BRIC-Staaten, Brasilien und Russland, leiden unter nachlassen-den Investitionen.
Brasilien wurde daher auf A4 abgestuft. Das fehlende Wachstumspotenzial kann auf den schwächeren Konsum und auf strukturelle Probleme – wie unzureichende Infrastruktur, den Mangel an qualifizierten Arbeitskräften sowie bürokratische Hürden – zurückgeführt werden.
In Russland verstärken die geopolitischen Spannungen die Probleme der ohnehin geschwächten Wirtschaft. Das veranlasst Coface dazu, die B-Bewertung mit negativem Ausblick zu versehen. Die Ukraine-Krise ebenso wie der verstärkte Kapitalabfluss werden sich auf das ohnehin geringe Wirtschaftswachstum auswirken, Coface erwartet bei sinkenden Investitionen 2014 nur noch +1,0% nach +1,3% im Vorjahr.
Politische Probleme: Türkei und Venezuela
Politische Unsicherheit ist eines der Kriterien bei der Bewertung von Ländern. Aufgrund der komplexen politischen Krise wird die Türkei (A4) auf die negative Watchlist gesetzt. In der Türkei werden erhöhte Risiken durch die politischen Spannungen rund um die Kommunal- und Präsidentschaftswahlen (März und August 2014) erwartet. Das Wachstum wird sich 2014 auf +2% verlangsamen. Das kann auf die straffere Geldpolitik und die hohe Inflation zurückgeführt werden. Zusätzlich registrierte Coface eine Verschlechterung des Zahlungsverhaltens seit Dezember 2013. Venezuela erlebt eine Rezession und Hyperinflation vor dem Hintergrund sozialer und politischer Probleme. Die Lage wird bis zu den Parlamentswahlen im September 2015 angespannt bleiben. Für Unternehmen bestehen bis dahin Risiken wie Verstaatlichung, Importbegrenzung sowie Preis- und Gewinnkontrolle. Sowohl ausländische wie lokale Unternehmen, die den Staat oder die Öl- und Gasbranche beliefern, leiden unter den langen Zahlungsverzögerungen.
Extrem unterschiedliche Geschäftsumfelder
Zusammen mit den Länderbewertungen hat Coface auch die Beurteilung des Geschäftsumfeldes aktualisiert. Unter den Aufwertungen findet sich Algerien, für das der negative Ausblick in der Risikokategorie B aufgehoben wurde. Die verbesserten Regeln für Unternehmen im neuen Finanzrecht zeigen hier erste Wirkungen. Auch die Genehmigungsverfahren für ausländische Direktinvestitionen oder Investitionsprojekte mit ausländischer Beteiligung haben sich verein-facht.
Im Gegensatz dazu befindet sich unter den Verschlechterungen – wenig überraschend – das Geschäftsumfeld in der Ukraine. Es wurde auf D abgestuft. Schon seit einigen Jahren hat das Land in der Korruptionsbekämpfung und regulatorischen Qualität stark nachgelassen. Die extreme politische Instabilität macht jegliche Aussicht auf baldige Reformen sehr unwahrscheinlich.